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陈鸿桥：资本市场八大变化（专家视点）

2010年11月18日 02:17】【】

11月17日，深圳证券交易所副总经理陈鸿桥在“中国高新技巧 论坛·资本市场专场”上表现 ，2009年股票融资6000亿元，相当于新增银行贷款的6%，今年估计 要达到 9000亿元以上，相当于行政银行贷款的14%，这也是历史以来的最高比例，虽然这个比例与国外发达国家 相比，仍然偏低，但中国的资本市场正处于快速发展的势头，资本市场的影响力、渗透力在大幅地提升 。

陈鸿桥说：“资本市场快速发展带来了八大变化。”

首先，转变 了传统的企业定价法子 。“过去企业按净资产定价、按净资产参股、转让股份，现在该当遵守市盈率、发展远景 与风险以及企业未来的盈利程度 来给企业估值。由于这些年资本市场的快速发展，使得高科技企业也好、大型国有企业也好，引进战略性投资的价格 大大提升 。”陈鸿桥说。

其次，转变 了传统的企业做大做强的路径和生态。

陈鸿桥指出，今年市场上最大的一笔并购额是平安银行并购深圳发展银行，涉及到交易额近300亿元，其中90%是以股权来进行对价交易，这也可能是国内近几年最大的一笔并购额之一。

第三，转变 传统的国家 、企业实力评价指标，股票市值成为衡量 国家 、企业实力的首要 指标，也是推动 企业完善 公司治理、提升 核心竞争力的首要 推动 性的指标。

第四，转变 传统的商业模式与产业决策机制。陈鸿桥表现 ，中小企业有70%，创业板有80%属于高新技巧 产业的范畴，创业板当中有近一半都属于战略性新兴产业的领域，资本市场在关注什么样的行业？创业投资在投资什么类型的创新型企业？这样来自于对市场化的评价、确定 、筛选、决策的效果 ，反过来会是一种有效的机制，指示 国家 的产业方向，指示 企业的投资方向。

此外还转变 了增进 企业规范化的束缚 与勉励机制、传统的企业组织情势 、传统的经营生 态与招商引资的法子 和传统的政绩观。

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