晚报记者 崔烨 见习记者 任文娇 报道

　　随着物价指数程度 攀高，加上近日国内股市继续高涨，市场警惕 翼翼地掂量着调控政策是否会出台。央行对包孕工、农、中、建四大行及招商、民生两家股份制银行暂时性进步 存款筹办金率50个基点的消息 让市场加息预期又起。业内权威 专家及钻研 人士觉得 ，下周四出炉的三季度及9月宏观经济数据将成加息与否的指引。

　　观点1：信贷超预期引“处分 ”

　　兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委表现 ，此次调剂 有主观、客观两大动因驱使。

　　从主观上讲，宏观经济数据8月比7月好，估计 9月确定 比8月好，经济二次探底要挟 根基不存在，全球货币宽松的大环境加上国民 币升值导致热钱流入加快，央行出于回笼流动性请求 而指定六家银行上调存款筹办金。

　　从客观上讲，坊间对9月新增信贷的预期数据在6500亿至7000亿元，明显 高于预期。截至8月末，新增国民 币贷款达5.71万亿元，完成全年信贷企图 7.5万亿元的76%，留给接下来的新增贷款空间已不大。业内人士按9月—12月平均信贷任务 为6%盘算 ，额度为4480亿元。遵守3∶3∶2∶2的投放节奏，9月信贷投放约为4400亿元。

　　央行径啥仅对这六家银行上调存款筹办金率？鲁政委觉得 ，上述六家银行贷款增速明显 较快，央行这一行径 有“处分 性”意味。以民生银行径例，早在今年7月，花旗就发布 调研报告指出，民生银行小企业贷款业务（商贷通）增长 快于预期。该报告指出，民生该类贷款的平均价格 由去年基准利率上浮10%提升 到上浮25%。花旗指出，这将为今明两年的每年净息差增加10—12个基点。

　　记者注意到，自监管部门推行“三个措施 一个指引”以来，全部 存款市场的结构 出现明显 变更 ，营销能力 强、客户根基账户较多、竞争力强的银行在市场盘踞 更有利地位 。在经历 两三个季度的积累 后，存款向上述6家银行明显 流入，而其他中小银行违规揽储现象也时有产生 。

　　对于是否加息，鲁政委觉得 ，此次央行在宏观经济数据发布 前调剂 六家银行的存款筹办金率，或使加息靴子不会在短期落地。“仍要看下周颁布 的9月CPI，如果创新高就很有可能加息。”鲁政委提示 ，在9月27日的央行货币政策委员会议上，已经将防通胀放到保增长 与调结构 的前面。

　　观点2：楼市调控绝非隔靴搔痒

　　复旦大学孙立坚教授昨天在接管采访时表现 ，在房贷政策日益收紧的当下，此举亦可解读为是政府对楼市的一个提示 ，楼市调控绝非隔靴搔痒。

　　此次上调存款筹办金率的机会 处在国内房地产业调控政策密集出台的“节骨眼”上，10月份房地产行业仍处在政策调控的暗影 之下，政策密集出台后国内房地产业在消化利空中再逢流动性收缩，调控压力依然较大。

　　在国际上纷繁 降息的背景下，政府上调存款筹办金率也是力证国内通胀压力调控决心的有力行径 。孙立坚觉得 ，此次央行将6家银行的存款筹办金率上调50个基点，意味着政府对市场乱象的一套“组合拳”。

　　“钱是经济的血液，要用起来才有生机 。对任何产业来说，若是资本扎堆出现都意味着流动性变差。对于商品市场来说则意味着通货膨胀，对于楼市和股市来说，则意味着泡沫出现。 ”孙立坚表现 。

　　有房地产开发商认定房价不会下跌。但孙立坚表现 ，在负利率情况 下，银行封存大宗资本确是利空表现 ，目前国内实体产业经济复苏未明，新的经济增长 点还未涌现，从而让开发商确信银行会持续 放贷到楼市中。

　　孙立坚表现 ，让资本回归到实体经济，越来越像一句口号。企业赚钱，银行才会拿出贷款，中小企业还没有足够能力 取得银行的投资相信 ，银行就把资本投向“快进快出”的楼市和金融市场。 “在市场流动性过剩 的今天，政府要把持 贷款去向，先将部分资本暂时冻结在银行。 ”

　　观点3：全球定量宽松政策使热钱涌入

　　从全球看，各国定量宽松政策使短期资本流入中国的压力加大。汇丰团体 首席经济师简世勋流露 ，第三季颁布 的数据显示，新兴市场的经济复苏步伐已放慢，程度 更甚于美国或欧元区。

　　去年底，全球贸易重回上升期，但这一情况 稍纵即逝，因为复苏初期所回升的库存量最终未被需求所消化，那些特别 依附 制作 业的新兴经济体（亚洲地区 最为明显 ）可能因此丢失 增长 动力。简世勋说，目前西方国家 正努力 解除通缩要挟 ，新兴经济体面临的问题却刚好相反。今年，“汇丰新兴市场指数”显示新兴经济体通胀压力继续 上升。巴西、以色列、印度、韩国、中国台湾、土耳其等市场都以加息回应。货币政策收紧，可能已削弱 近几个月来企业的经营信心 。


　　对于许多新兴市场来说，粮价飙升这个老问题今年又重现。中美贸易关系面临新寻衅，虽已有迹象显示中国经济增长 正在放缓，但美国仍不断施压，请求 国民 币升值，并以严峻的贸易保护措施 相要挟 。

　　简世勋觉得 ，最急迫的问题，也许是西方国家 保持 低利率对经济和金融的稳固 性所带来的影响。“面对继续 停止 的局面 ，我们觉得 在可预料的未来，不论是美联储或是欧洲央行均不会收紧货币政策。 ”他表现 ，投资者以低成本借到资金（美元、欧元，甚至日元）用于投资新兴市场的情况 将更广泛 ，导致的资本流入则可能会成为扰乱 市场稳固 的一个因素。为稳固 局面 ，可考虑 采纳的应对措施 ，包孕货币升值、收缩财政、进步 国内贷款抵押门槛、反周期性地调剂 资本比率及外汇管制等。 (本文滥觞：消息 晚报 )