中国体改研究会副会长石小敏7日表现，未来楼市面临大的调整，将下降投资对经济增加的贡献。

　　石小敏是在“中国改革发展论坛暨《中国改革报告2011》首发式”上做的这一表态。据他介绍，最近两三年，中国的楼市加上城镇化基础设施建设的投资大概占到社会总投资的一半以上，拉动当年GDP四成以上的增加。如果楼市投资增加率大幅下滑，甚至零增加，那么经济增加可能由两位数往下掉三成到四成，掉到8%以下完整有可能。

　　他剖析，2009至2010年中国商品房的需求构造是：20%的经济实用房；20%是拆迁房；30%属于投资加投机；剩下30%是所谓的刚性需求。随着楼市调控力度加大，投资、投机需求基本消逝。另外，由于房价过高，刚性需求中的一部分转而斟酌租房。由于多方面需求都在降低，所以现在有些楼盘的销售量甚至降低了50%以上。“虽然房价没有显著降低，但是当前中国其它商品广泛涨价，房价不涨就已经是在降低了。”

　　在会后接收《经济参考报》记者专访时，石小敏进一步阐明了做出房地产市场拐点将到来的原因。他对记者说，比如进步利率收紧信贷，比如保障房大规模入市，比如房产税实验，比如申报资产，这些措施正在逐渐的从舆论变成政策，从政策变成小规模实行。尽管房地产带动的产业很多，又牵扯到财政和银行，对宏观经济影响非常大，但是中央现在已经下决心要调整楼市了。为什么？很大一块的斟酌不是经济，而是社会。社会构造和经济构造是互为因果的，过度扭曲的经济构造会极大损害到社会构造，使社会构造承载经济构造运转的才能降低。中央的决策已经由简略的发展经济，转向了更加关注社会的调和，以为经济发展不能以过大损害社会的和谐为代价。

　　至于保障房投资能否填补商品房投资的降低，石小敏表现疑惑。他对《经济参考报》记者说，由于利益原因，地方政府对保障房建设并不积极。

　　石小敏同时表现，由于房地产行业可能涌现拐点，中国有可能在未来三到五年步入中度滞胀的发展期，中国经济面临重大挑战。他说，在中国当前这个特别的转型期里，有人把8%以下的经济增加加上5%以上的通货膨胀概括为中度滞胀。“这个概念精确不精确还可以讨论，但是从我个人的视察来看，我以为未来若干时间，比如三到五年，我们步入到这样一个区间里的可能性是很大的。”

　　关于物价可能未来涨幅超过5%这一断定，石小敏谈了三点剖析。首先是近年来中国便宜劳动力时期正在终结，刘易斯拐点涌现，环境成本、土地成本，尤其是劳动力成本都在显著上升。其次是近年来中国货币发行过多。“人民币的M 2相当于中国G D P的比例已经180%以上了。我们经常批驳美国乱发美元，美国M 2现在相当于美国GDP的90%左右。”他说。石小敏还特殊谈到了由于近年改革推动停止，国进民退现象抬头，制度性成本大幅度上升导致价格上涨。

　　石小敏表现，一旦中国步入中度滞胀的发展期，被经济快速增加所掩饰的矛盾有可能涌现，已经涌现的矛盾可能放大，解决的根本办法在于改革。