在中美战略与经济对话（下称“对话”）进行的两个交易日，人民币[RenMinBi]中间价继续创新高，不过即期市场波动温和。市场对中美对话的反应不算激烈，但周二公布的中国4月贸易数据引起热议，许多机构认为，好于预期的4月顺差，令人民币[RenMinBi]升值压力加大。 

　　“外汇政策没有新内容” 

　　人民币[RenMinBi]在中美对话期间走升。周二，人民币[RenMinBi]对美元中间价6.4950，刷新2005年汇改以来的最高。人民币[RenMinBi]的升值压力依然很大，中信银行[5.39 -0.55% 股吧]的分析师官佳莹对记者指出，特别是汇率[HuiLv]问题仍是本周举行的中美对话的议题之一。 

　　人民币[RenMinBi]汇率[HuiLv]始终是中美之间的讨论重点之一。周一，为期两天的第三轮中美战略与经济对话拉开序幕，美国财政部长盖特纳继续强调美方一直以来的观点——中国有必要赋予人民币[RenMinBi]汇率[HuiLv]更多弹性。盖特纳表示，中国需要一个更加开放的资本市场，人民币[RenMinBi]汇率[HuiLv]需要由市场决定。 

　　与中美对话之前相比，盖特纳的态度可能还显得“软”一些。比如，对话前美国资深参议员舒默就曾强调，美国必须通过立法的方式，迫使中国让人民币[RenMinBi]对美元升值。 

　　中方的回应也很明确。中国央行行长周小川周一表示，有关中国外汇政策没有新内容。他说，中方注意到美国方面多次重申强势美元符合美国和全球经济的利益，而他已经对近年来外汇市场上主要货币的剧烈波动习以为常。 

　　同一天中国商务部部长陈德铭也说，美国对中国有关人民币[RenMinBi]汇率[HuiLv]政策的控诉是没有事实根据的。他强调，在过去的3年中，中国贸易顺差一直在持续减少。 

　　对于中美之间在汇率[HuiLv]问题上的“老调重弹”，人民币[RenMinBi]境内即期市场反应平平。昨日，人民币[RenMinBi]对美元在境内即期市场也小幅收涨，收盘报6.4919，盘中波动约40个基点。某中资银行的交易员对记者表示，昨日即期市场未见任何异常，人民币[RenMinBi]交易价格的波动区间与前2个交易日差不多。 

　　汇率[HuiLv]结难解 

　　回顾前两年的中美对话，人民币[RenMinBi]市场表现其实都很相似，即人民币[RenMinBi]对美元汇率[HuiLv]这一话题在中美对话前就预热，气氛甚至一度剑拔弩张，但对话进行中汇率[HuiLv]表现平常，特别是2010年和2009年时，时值人民币[RenMinBi]二次汇改尚未启动，每天的汇率[HuiLv]波动非常小。 

　　人民币[RenMinBi]汇率[HuiLv]总是中美之间一个难解之结。兴业银行[15.01 -0.73% 股吧]资深经济学家鲁政委在其报告中提到，此次对话，美方在继续施压人民币[RenMinBi]汇率[HuiLv]和外贸顺差的同时，又抛出了中国向大型国有企业提供廉价信贷的问题，他形容，这是“汇率[HuiLv]结未解，利率套又上”。 

　　比之过去的硬钉住，人民币[RenMinBi]汇率[HuiLv]毕竟已开始浮动，对于美国来说，汇率[HuiLv]这一博弈抓手的可借力道已相对减弱，随即，美国寻找到了又一个能够施加更大力道的经济博弈抓手——利率。鲁政委认为，这很可能是中国至少需要10年方能解除的套索。 

　　顺差可能让人民币[RenMinBi]升值压力加大 

　　然而，还不待美方来继续施压人民币[RenMinBi]升值，昨日中国公布了4月贸易数据之后，一些分析人士认为，超出预期的顺差加大了人民币[RenMinBi]的升值压力。 

　　中国海关周二公布的数据显示，中国4月贸易顺差达到114.2亿美元，而之前有媒体调查的预期中值为顺差30.5亿美元，另外，3月份仅实现顺差1.4亿美元。 

　　数据的逆转，令一些机构唱多人民币[RenMinBi]。比如澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚昨日发布报告称，预计中国的贸易顺差仍将在今年保持较高水平，而中国出口行业仍将保持着较为强劲的竞争力，因此人民币[RenMinBi]的升值趋势不会出现任何改变，他们认为到第二季度底，人民币[RenMinBi]对美元将比现在升值约1%。 

　　高盛高华昨日的报告也有类似观点。他们称，贸易顺差的反弹可能加大监管层所面临的允许人民币[RenMinBi]进一步升值压力，特别是在美元持续走软的情况下。但该机构也指出，若未来几个月出口增长出现更明显的减速，那么监管层可能会更为担心出口型行业的实体经济活动，因此，高盛高华仍预计未来12个月人民币[RenMinBi]将逐步升值，预计折年升幅为6%。 

　　但也有分析人士指出，只是一个月的数据对人民币[RenMinBi]的影响也有限，毕竟累计贸易顺差较去年仍是减少的。鲁政委就指出，他预计5月出口规模将继续扩大，进口规模可能与4月相当，顺差可能继续扩大；虽然短期出口比较强，他仍预期今年人民币[RenMinBi]有效汇率[HuiLv]升值幅度3%~4%，对美元的升值幅度4%~5%，当前的较快升值仅仅是个波段现象。