营业收入降低、利润降低、负债和空置房上升随着宏观调控政策的渐次深刻，安适的地产商不得不面临经营状态的变更。根据国内上市地产企业公布的一季度报表，今年一季度，地产企业收入全面下滑，取而代之的是负债和存货的增长。

　　地产企业面临严格形势

　　进入5月份，上市公司基本完成了一季度报表的披露，根据WIND的统计数据，依照申万行业划分，一季度，国内全体136家上市地产企业营业收入达到652.18亿元，比去年同期降低近20亿元，同比降幅达到3%，利润总额135.33亿元，比去年同期降低7.6亿元，降幅达到5%。但具体看，营业收入和利润降低幅度较大的主要是中小房企，而包含万科A、招商地产(000024,股吧)、保利地产(600048,股吧)等在内大型地产企业营业收入和利润总额继续保持增加态势，调控还未直接影响其收入指标。

　　地产企业利润和收入大幅度降低的同时，地产上市公司还面临更严格的问题存货和负债进一步增长。“调控对市场产生了显著影响，成交速度广泛放缓，随着新增供给的不断上市，行业的存货压力将进一步上升”。业内有关剖析人士向记者表现，去年地产企业仍然大规模拿地，拿地的支出显著超过企业营业收入的增长，这就导致企业存货和负债增加，而今年一季度，楼市又处于浓厚的张望状况，销售低迷，地产企业营业收入增长减缓进一步造成地产企业资金紧张。

　　资金链虽紧，高利润仍延续

　　尽管地产企业资金链全面紧张，但是仍然没有看到地产企业在全国启动大规模降价，地产企业依然保持着高利润率水平。根据WIND的统计数据，一季度，全体136家上市地产企业的销售毛利率达到39.13%，比去年同期的38.91%上升了0.22个百分点。与全体A股上市公司的平均毛利率水平27.53%相比，高出了12个百分点以上。从个股情形来看，万科A、保利地产的销售毛利率同比增幅均超过10%，招商地产的销售毛利率也接近5%，招金万保四家地产企业仅金地一家销售毛利率涌现微幅降低。

　　中国房产信息集团剖析师薛建雄向记者表现，就一幅土地的开发来说，如果是拿地时间一年就开端销售的话，利润基本上就是总销售额的10%-20%，但是算5倍的资金杠杆后，就会有50%-100%的利润，一旦房价上涨，开发商利润涨幅更加可观。今年我国保障性住房市场将大规模地发展起来，国资委已经要求央企积极加入保障房建设，而在各地，大型地方地产企业很多都已将保障性住房作为今年的主要业务方向，从上海、北京等大城市的土地供给来看，保障性住房用地已经超过了普通住房用地的供给量，由于保障性住房的利率水平仅5%左右，这意味着国内地产企业的利润水平有望随着保障性住房的建设而降低。