和讯消息北京联办旗星风险管理顾问公司举行的《旗星中外风险管理对话》 6月26日在北京举办,原国家税务总局副局长许善达在对话中发表观点以为,金融危机之后,美国涌现的问题就是就业问题。

　　许善达指出,就业问题的背后就是找不到内需,而且到目前为止还看不到美国会涌现上个世纪IT业那样一个突破性的技术,而且美国已经转移出去的实体业,回到美国的比例也很少,因此美国人的麻烦就是低收入群体收入上不去,就业上不去,因此内需不足,原来靠房地产的金融政策刺激内需的招术已经不行了。

　　许善达以为,美国目前想到的方法就是“增长出口”,但是许善达以为这种技术增加也解决不了美国的就业问题。“美国内部需求问题看不到解决方法,所以我以为美国人真正内部麻烦现在没有看到解决的迹象。”

　　以下为现场文字实录：

　　许善达：美国经济发展从二战以后是分界限第二是70年，二战以后美国当时处在它的经济实力是最壮大的，资金也是多余生产才能也是多余，那个时候美国还是以贸易顺差来在全世界推进美国经济的发展，出口的需求是非常大的，他为了解决外需问题还把钱借给外国人，然后搞了布雷顿森林体系维护就是美国把钱借出来利益，想还他钱只能用黄金等价物搞一个固定比价，40年到70年美国从贷款回收上和出口贸易顺差上是获得了应当说获得巨额利益的，国内经济发展也是比较好的，但是顺着经济发展以后，70年以后美国经济一个重大转型就是70年以后主要开端不在依靠实业，主要不再依靠实体经济开端晋升到虚拟经济就是金融经济，对世界货物贸易逐渐变成逆差，不在寻求我的实物生产才能，要在全世界变成他是第一位的，改变了。

　　在贸易逆差情形下，怎么来维护美国利益呢，美国所谓国家全部的权益呢，从70年以后把布雷顿森林提议黄金固定比价破除，用他发行美元权利，用美元印制发行权，来获取世界其他国家的物质财富，我认为从70年以后美国经济晋升到以虚拟经济为主，以实体经济为辅新阶段。这种体制确切使得美国的全部财富增长速度是非常快的，但是同时造成美国一个问题就是美国国内的居民收入差距极具拉大，这种收入差距拉大结果由于边界消费偏向递减规律，美国内需逐渐不足。他拉动经济动力有一个内外一个矛盾，对外没有问题，通过美元可以买到很便宜的实际财富，但是内需不足使得美国外贸是逆差，国内内需不足，消费和投资上不去，全部经济平衡已经遇到一种障碍了，我认为美国人应对需求不足的问题，采用几方面手腕，一个国内搞社保体系使得低收入群体人收入在这种情形下还是有必定增加保证平息社会上矛盾，仅仅这个还不够，还不能使得内需达到须要水平，这次金融危机发生，美国房地产按揭贷款美国人所谓创新，把按揭贷款打包变成次贷，变成MDS等等，通过金融工具实际上供给了一个非常低价资金供应，使得美国很多人本来收入水平是不足以购置一些比较好或者比较大的房子的，因为美国搞了这么一个政策，使得美国的很多收入水平并不高的人，也都超越自己的购置力来形成了对房地产的需求，而这种需求变成美国政府的政策所刺激出来的内需。

　　我认为这个从全部国民经济平衡上说，美国房地产业由于美国金融政策，使得房地产业成为拉动美国经济需求一个非常重要的动力，但是他这样一个保持几年以后，就会产生新的问题，新的问题是什么呢？

　　因为金融工具做衍生金融工具是有泡沫的，杠杆率达到50到60倍，这种杠杆率这么高，美国人自己是不能全体承担的，所以美人要把衍生产品卖到全世界去，事实上有几十万亿的这样衍生的产品价值，大概有30多万亿40万亿是卖到美国以外，美国国内金融机构也好，要买一部分，大部分还卖到境外去了，这种杠杆率不断进步，一次一次打包打开衍生金融工具市场，当这种杠杆率在升高不能保持的时候，杠杆泡沫就决裂了，泡沫决裂实际上是美国人是最大的收益国，金融危机给美国带来很大的损失，但是从内外总体来看，美国作为一个整体是收益的，因为他卖给国内衍生产品泡沫决裂是国内人有得有失，有的人赚了，有的人赔了，作为美国整体是凌河博弈，世界各国由于购置美国衍生产品所遭到损失是美国人收益，使得美国低收入购置力支持相当成都的购置力的需求，这个泡沫决裂以后美国人遇到麻烦了，这个政策已经不能连续下去了，衍生工具在想做那么高杠杆里卖到全世界这条路已经走不通了，美国涌现问题就是就业出了问题，就业出问题背后就是找不到内需，美国人客服危险一个胜利的一个历史事例上个世纪90年代IT业，IT业创新使得美国高技术在美国发展以后，把这个产品销到全世界，推进美国经济发展，收入增加，需求增长，但是现在看到目前为止还看不见美国再创先一个相似像上个世纪90年代IT业新兴技术突破一个远景，无论是生物能源技术，人们说了很多的技术，但是目前还看不到这样一个远景，因此现在美国人的需求问题，美国人的社会群体收入差距问题，体现出来就是就业，因为如果没有就业，那么确定这些事业的人，大部分都是普通劳动听，他们不可能再生产过去广泛实体产品，已经转移出去实体产业，回到美国的比例是很少的，不可能有很多回去的，想高科技东西想向外销售，斟酌军事国防影响不愿意把那么多高科技向全世界出售，我认为美国人麻烦在哪，在于低收入群体收入上不去，就业上不去，因此内需不足，原来靠房地产的金融政策，刺激内需，现在这一招已经不行了，目前想到方法在国内就是想增长一些出口，增加率翻番，但是我以为这种技术增加必定幅度也解决不了美国的就业问题，但是在国际上还是要继续打压欧元其他货币，包含人民币国际化，要通过各种方法形成一种局面，美元是最可靠的，包含中东，北非出了一些事情，包含像伊拉克，阿富汗所有这种军事行动，最后给人的一个信号就是美元是最安全的，其他货币的安全性都是不够的，所以想通过这个方法，用Q1、Q2，斟酌Q3完整印钞票没用纸质钞票换取世界财富保持美国低利率，美国国内资金供应富余性，但是内部需求这个问题现在看不到解决方法，所以我以为美国人国内麻烦现在看没有解决的迹象，外部问题如果各种政治军事活动要是搞得很胜利的话，欧元，或者其他日元，其他国际性货币包含人民币国际化的速度都会受到影响，还是要通过这个方法来保持美国国内的一种低通胀局势，缓和内需不足压力，我以为美国经济如果国内矛盾没有一个新的产业发现，解决不了就业和低收入群体收入增加，内需萎缩问题，如果国际上保持不了美元这样一个安全性，我认为美国经济会涌现大问题，现在看还有足够的实力维护美元位置，所以我认为美国经济还会延续一段时间，还要看未来五年，十年，全部世界形势变更，才干再看到最后一个结局。谢谢大家。