最近和几个朋友一起闲聊，席间谈及股市，不过多数人都怪罪央行近期为何不降准，并把此归结为市场震动的主要原因。虽然股民愿望央行降准为股市“输血”的想法无可厚非，但从宏观上看，降准迟到，我们该喜而不该悲。因为，这暗示着我们的经济还不错。

　　央行的主要功效之一就是管钱。市场到底缺不缺钱，决策者了如指掌。因此，调不调准，降不降息，都有客观依据，不是“拍脑袋”的事情。

　　CPI保持高位是降准迟到的直接原因。国家统计局数据显示，今年1月份CPI同比上涨4.5%，增幅创3个月新高。就连央行自己都表现，2012 年1 月份涨幅超预期，当前通胀预期还不稳固，仍有必要防备未来物价涌现反弹。从国际上看，叙利亚、伊朗等政治局面刺激国际油价步步攀升，输入性通胀预期不可疏忽。周三有消息称，伊朗要中止对欧洲6国石油出口，国际油价应声上涨，收于每桶101.80美元。虽然伊朗随即否定“中止供油”，但足以说明地缘政治时时刻刻都牵动着国际油价的神经，影响大批商品价格走势。因此，在这样的物价水温和未来预期下，央行怎能轻易“放水”？

　　另外，宏观经济也不须要再次通过快速降准或降息来“保增加”。在经历了2011年的“高开低走”后，中国经济“软着陆”基本实现。即使斟酌到世界范围内对中国消费品出口需求放缓，2012年预计中国出口有望保持10%~15%左右的增速。而且1月份，中国PMI为50.5%，比上月微升0.2个百分点。其中，生产指数持续36个月位于临界点以上，这也意味着，制造业并没有市场预期的那样悲观。

　　因此，无论是物价水平，还是宏观经济形势，央行心底都很清晰。投资者也要理性对待，不降准说明经济没有出问题，远远没到要像2008年那样通过猛发钞票或向市场“放水”来刺激经济。

　　面对降准迟到，我们应当庆幸而不是怪罪！