【香港商报讯】华尔街最著名的空头，曾预言安然倒闭的吉姆•查诺斯以为，中国面临一个潜在的宏大银行债务问题；如果未来这个信用危机爆发，坏账减计将使得目前中国9%年均增加下降到「零」。

　　坏账或致经济增加归零

　　一年前，查诺斯称中国的房产泡沫超过迪拜1000倍，并表现在做空中国。

　　查诺斯周二接收彭博电视的采访，在被问及中国政府的财政状态时，他说：「我们推断，最近一段时间内中国政府的债务GDP比，已经从100%增加到了200%。如果没有更坏情形的话，这一令人惊诧的数字已经达到了欧洲目前的水平。」

　　查诺斯称，坏账问题若爆发，将使中国经济增速陷于停止：「许多人估量中国半数新增贷款将成为坏账。我们假设中国今年新增信贷相当于30%-40%的GDP，其中15-20%成为坏账，假设回收率50%(就是7.5%-10%的损失)。这意味着在斟酌债务减计后，中国可能就没有增加了，即其9%的增加未来可能是零。」

　　懊悔卖空地产做小了

　　今年5月查诺斯曾表现，如果能借到股票的话，他会做空在美国上市的中国公司。查诺斯说，他的研究团队去了中国，回来后告知他，做空中国房地产的赌注可能下得还不够大。他现在依然做空中国房地产。他说，中国房产商资产负债表上土地太多，就像当年美国楼市崩盘前一样。

　　在谈到中国楼市泡沫最近的演化时，他以为，开发商正在受到挤压，他们正在从黑市寻找贷款，中国的影子银行系统如同这个国家其他一切敏捷膨胀的东西一样在飞速强大。

　　查诺斯还谈到了自己的空头：看空中国的银行、房地产，那些向中国出售大批产品的公司，任何与房地产相干的仍旧保持空头。

　　做空中国基金净值大涨

　　另一厢，在全球市场暴跌、业内同行遭遇巨额亏损之际，伦敦对冲基金经理休?亨德利(Hugh Hendry)管理的一只旨在从中国经济放缓中获利的对冲基金的价值在过去两个月里大幅飙升。

　　亨德利的Eclectica Credit Fund树立了一系列空头头寸，做空高度依附中国需求、周期性很强的日本企业信贷。

　　去年底成立时，Eclectica基金从伦敦几名投资者手中筹资1.5亿美元。今年迄今，该基金净值累计上涨了38.65%，8月份的回报率达到22.5%，而该月是自3年前雷曼兄弟破产以来对冲基金业表示最差的一个月。