和讯华南新闻中心 臧倩 发自香港

　　6月17日,人民币对美元汇率继续上升,国外对冲基金沽空人民币的消息继续发酵。

　　2010年7月中国启动汇改后,人民币对美元汇率不断上升,中国外汇交易中信数据显示,2011年5月,人民币兑美元升幅为0.18%,6月17日最新美元兑人民币汇率为6.4716,相较前一日降低了87个基点。而与此同时,国家统计局5月国内CPI上涨5.5%,创34个月新高,通货膨胀进一步连续,也引发了对未来中国经济泡沫决裂的忧虑。

　　由此,自6月16日起,有媒体报道国外多家金融机构,如斯坦福咨询公司、Xerion基金等,都表现看空人民币,并正在以看跌期权等方法沽空人民币。媒体报道指这一断定主要源于对中国经济未来发展的忧虑,如地方投融资平台风险集中爆发,房地产泡沫决裂等。金融大鳄索罗斯日前也表现了对中国经济回调风险的担心。

　　而香港市场的最新数据显示,投资者对人民币年内实际升值幅度的预测收窄,但并未完整持“沽空”的悲观断定。目前香港市场对人民币汇价的对冲工具主要为人民币不交收远期外会合约产品,据市场人士介绍,最新的人民币不交收远期合约的最大利率差在1.5%,显示香港市场投资者以为人民币今年内的实际升幅约为1.5%,而在此之前,香港市场人民币不交收远期外会合约产品的最大利率差曾达到3.8%。

　　信达国际研究部董事彭伟新指,远期交收合约利差收窄,显示最近确切有市场投资者不看好人民币走势,但预计年内人民币仍会“波动上升”,以目前的经济因素来看,实际升值幅度约为2%。

　　实际影响汇率的风险因素方面,彭伟新以为,CPI高企只会成为推动听民币汇率继续上升的主要因素,因为高CPI使得加息预期强烈,通过推高人民币汇率以克制国内通货膨胀。而对于地方投融资平台贷款风险,安永以为也不会涌现平台危机集中爆发的情形。安永大中华区银行及资本市场主管合伙人蔡鉴昌以为,目前地方融资平台中,真正存在还贷风险的公益性项目只占贷款总量的约1/3,且这一类项目标资金风险银行已经在贷款拨备方面有所筹备,“地方投融资平台贷款好多都是长期的,项目合约期都须要3至5年,因此短期内对银行影响不大”,蔡鉴昌指。

　　“目前的市场消息,可能只是资本的短期套利行为,以短炒为主”彭伟新指。由于不交收远期合约的买卖双方可以在协定指定的特定时间后已指定汇率兑换两种货币,并不须要等到合约到期,因此看空人民币的市场消息,可以使沽空远期合约方投机获利。