专家称，回购利率再次反弹的压力依然存在

　　本报记者 闫立良

　　昨日，货币市场利率继续大幅下行。银行间市场交易员表现，这预示着在6月中旬之前，流动性将一改此前的紧张局势，进入逐步宽松的阶段。从央行最近公开市场央票地量发行来看，其资金“维稳”意图显著，但不能消除央行6月继续上调存准率的可能，回购利率再次反弹的压力依然存在。

　　5月30日，隔夜回购定盘利率（FR001）下跌28.62个基点报2.5600，FR007报于3.2000，下跌120个基点，FR014报4.400下跌3个基点。

　　一家国有商业银行的交易员称，银行间市场质押式回购加权利率主要品种延续大跌走势，资金供应虽远未恢复到上调筹备金率前的宽裕状况，但月底前银行对存贷比等指标的调整已基本到位，资金需求逐渐削弱，回购利率因此持续下行。

　　央行昨日发布的2011年4月份金融市场运行情形显示，前四个月，同业拆借市场总体运行安稳，交易量累计为8.6万亿元,同比增长15.8%。4月份，同业拆借市场累计成交2.6万亿元，较上月份减少4.4%；交易品种仍以1天为主，1天品种共成交2.3万亿元，约占本月全体拆借成交量的87.6%。4月份，债券质押式回购成交量为8.4万亿元，较3月份减少4.6%。交易品种仍以1天为主，1天品种共成交6.8万亿元，约占本月全体质押式回购成交量的80.6%。

　　4月份，同业拆借利率较上月有所上升。同业拆借加权平均利率为2.16%，较上月上升23个基点；7天拆借加权平均利率为3.01%，较上月上升59个基点；债券质押式回购加权平均利率为2.22%，较上月上升24个基点；债券质押式回购7天品种加权平均利率为2.91%，较上月上升52个基点。

　　央行对金融市场的断定是“总体运行安稳；货币市场交易量较上月略有回落，货币市场利率较上月有所上升”。从以上数据看，事实确切如此。

　　“端午节对流动性不会产生什么影响。从现在货币市场的情形看，6月中旬之前的这段时间，流动性有望进一步趋于宽松。但到了中下旬后，如果外汇占款居高不下，那么就不能消除央行继续上调存款筹备金率的可能，届时市场流动性将再次趋于紧张。”上述交易员剖析指出。

　　人民币利率互换周一走势整体较稳固，五年期以上中长端现获利回吐迹象。“5、6月份CPI会很高，大家现在都在赌加息。”一位银行界剖析人士指出。

　　交通银行(601328,股吧)金融研究中心发布最新报告预计，5月份CPI同比涨幅将可能达到5.5%，超过3月份的5.4%，创出年内新高，且下半年物价回落的时点及幅度有较大不肯定性。由于今年二季度CPI同比的平均涨幅将保持在5%以上的高位。因此，预计二季度利率仍有可能再进步一次，同时公开市场操作的力度也不会削弱。

　　央行周一公告称，将于5月31日发行30亿元1年期央票，与上期持平，保持两个多月来的发行量低位，也显示了央行资金“维稳”的意图。上周1年期央票中标利率持续第八周保持3.3058%。