汇贤房托(87001)继续「潜水」，不少小股民饮恨离场。祖籍潮州的吴生，花几十万认购汇贤，博上市首日赚一笔，怎料如意算盘没打响，反落得损手离场。综合经济学家及市场剖析员看法，汇贤潜水的主因还在于其定价过高，投资者情愿选择其他人民币投资产品。香港商报记者张威红

　　散户与经济学家观点一致

　　「若再有人民币计价股份，不是长和系的才会买。」作为首只以人民币计价股份，汇贤房托上市曾引发市场不少向往，吴生就是一个典范例子，他忆述当初大手笔认购汇贤原因：「有人民币升值概念，有李嘉诚效应，又是人民币IPO第一股，全体都是票房保证。」谁知道事与愿违。

　　汇贤上市首日即「潜水」近10%。吴生等了半个月，股价从未浮出水面，最终饮恨离场，亏了几万元。吴生一肚怨气说：「今非昔比，以前长和系奉行双赢理念，但这一次实在是赚到尽。」持同类观点的还有经济学家关焯照，他同样以为汇贤抽水抽得太厉害。长实指应视察长期表示

　　长实(001)主席李嘉诚则为自己解画称，汇贤下跌可能是因为市场了解度尚不足够，该类投资产品须要视察较长期表示，同时信任人民币还有升值空间。

　　BMI基金管理总裁沈庆洪建议持货者，暂且耐烦期待一段时间，因目前该股已跌不少，信任再大跌空间不大；另外，近期大市不稳，该类股份有较强的抗跌力。不过，长线来看，预期仍是跑输大市。

　　内地存款息率更为吸引

　　确切，不少投资者购入汇贤，看中的是背后人民币升值概念。然而，以昨日股价计，较招股价下跌近9%，就算计及4.25厘的年息率和人民币约5%(市场预期平均值)升值，一年下来，大概只有0.25%回报，当中还要蒙受股价波幅，汇贤潜水曾一度高达15%。

　　关焯照以为，对照其他人民币投资产品，汇贤回报并不吸引。首先，摆在本港银行收息，年息约有0.65厘，就算是活期亦有0.25厘，当中蒙受的风险几乎为零。

　　若嫌本港人民币存款息率低，投资者还可选择到内地存款，最新1年期存款息率有3.25厘。市场广泛预测，人行6月再有加息行动，加幅为0.25厘。花旗和?丰均以为，人行下次调整息率时间在6月份，幅度为0.25厘。

　　多只房托基金息率更高

　　另外，根据彭博预测，2011年本港其他房托基金年息率高过汇贤，最高者越秀房托(405)有7厘。虽然本港大部分房托基金股价表示不理想，如泓富(808)和冠君(2778)上市至今累计跌幅接近14%。不过，它们的息率均较汇贤吸引(详见表)。而越秀上市至今股价累升近3成，且息率相当吸引，该股资产是位于广州的5个商厦，同样具人民币升值概念。

　　再与人民币债券作比较，汇贤回报仍逊一筹。以中国银行(601988,股吧)发行的人债为例，到期日2012年9月28日，二手市场报价孳息率有1.45厘。虽然息率回报不及汇贤，但回报相对稳固，无须蒙受股价波动。(系列之二)