徐以升 丁晓琴

　　中国对于国际货币体系改革的体系性假想再进一步。

　　此前在2009年3月，中国央行行长周小川发表文章，提出国际货币体系改革新假想，建议将国际货币基金组织（IMF）特殊提款权（SDR）发展成为超主权货币。进入2011年5月，央行副行长、国家外汇管理局局长易纲在一次演讲中，系统性地描写了SDR改革路线图。

　　依照易纲3日在北京大学的讲课中所提出的假想，SDR当中，未来除了目前的美元、欧元、日元、英镑四种货币外，还需容纳金砖四国（中国、俄罗斯、巴西、印度）货币，或者再容纳南非、沙特、韩国、澳大利亚等国货币。而且，从今年开端，IMF应当启动对这一“影子SDR”的设计和计量，并在2015年调整SDR货币篮子。不过易纲强调，中国将人民币纳入SDR的心态当前“并不焦急”。

　　今年1月，中国国家主席胡锦涛拜访美国时，中美发表的《联合声明》称：“中美双方认同纳入特殊提款权的货币应仅为在国际贸易和国际金融交易中普遍使用的货币。鉴此，美方支撑中方逐步推进将人民币纳入特殊提款权的尽力。”

　　而本月9日，中美新一轮的战略与经济对话将在美国举办。

　　“影子SDR”代表性将大增

　　SDR由IMF在1969年创设，作为美元和黄金之外的另一种国际储备，采取一篮子货币的定值办法，目前，SDR包含美元、欧元、日元和英镑四种货币，其所占权重分离为44%、34%、11%和11%。依照规则，IMF将于2015年进行下一次货币篮子审查调整。

　　“现在货币是四种，我们的建议是斟酌金砖五国的货币进入SDR，也就是斟酌中国的人民币、俄罗斯的卢布、巴西的雷亚尔、印度的卢比和南非的兰特。另外还可以斟酌澳元和韩元等货币。”易纲说，在目前SDR运行的基础上，还须要构建一个用于模仿测算的“影子SDR”。

　　易纲提出了“影子SDR”的两种假想：第一种是金砖四国货币加入SDR，即SDR当中的货币由现在的4种增至8种；第二种是金砖四国+南非+沙特的货币加入SDR，使得SDR由现在的4种货币变成10种货币。

　　“可以加入金砖四国（货币），也可以加入六国（货币），也可以加入其他国家（货币），对其（"影子SDR"）进行测算。建议并不是唯一的，只是举例子。”易纲补充说。

　　易纲以为，加入金砖四国货币之后的“影子SDR”与现行SDR相比，将更具稳固性、代表性和可使用性。而且容纳金砖四国货币后，“影子SDR”对应国家的GDP全球占比将由现行SDR的59%上升至74%。

　　“金砖国家等新兴市场国家都有其特别天赋，（其货币）都有加入SDR的道理。”易纲指出，比如中国不仅是第一大铁矿石进口国、第二大石油进口国，也是全球数一数二的贸易大国；俄罗斯是领先的天然气出口国，同时也是全球第二大石油出口国；巴西是很大的资源出口国；印度不仅是非常大的经济体，也是第三大铁矿石出口国；南非既是全球第一大黄金出口国，也是第四大煤炭出口国；沙特毫无疑问是全球第一大石油出口国。所以容纳这些新的货币，能使SDR的代表性更加合理。

　　SDR改革：三步走

　　除“影子SDR”的构想外，易纲就SDR整体改革提出了三步走的路线图：

　　第一步（2011年），建议IMF在近期启动对“影子SDR”的讨论和模仿测算；

　　第二步（2011~2015年），建议IMF在条件成熟的情形下对SDR进行重新审查。如果从近期开端就积聚关于“影子SDR”的统计数据，那么最晚在下一次货币篮子审查调整前，即2015年时就能够有很好的样本、时间序列和统计基础，来论证上述新兴市场国家的货币是否能够加入SDR。

　　第三步（2015年），建议IMF最晚在下一次货币篮子审查调整时，调整SDR的货币篮子。

　　易纲还测算了“影子SDR”中人民币的比重。他说，虽然人民币作为IMF和其他国家储备货币的数额约等于零，但由于中国在全球贸易中分量非常大，结合着两种情形进行模仿测算，人民币在SDR中权重应占10%左右。

　　但易纲表现，中国在人民币纳入SDR一事上，心态并不焦急，因为到目前为止，SDR只是一个非常具有象征性的货币篮子，并没有真正的用处，比如大批商品交易用的基本还是美元，SDR目前用处非常有限。但尽管如此，SDR仍是国际货币体系一个具有象征性的部署，只有那些全球最强贸易国家的货币和被普遍使用的货币才干进入SDR。

　　“一种货币是否可以加入SDR，依照IMF现在的规定有两个尺度，一是在国际贸易支付中普遍使用，二是在主要的国际金融交易中普遍使用。”易纲指出，目前，人民币已经满足了加入SDR的第一条尺度——2010年，中国的货物与服务贸易额跃居世界第二，超过德国、日本和英国，仅次于美国，依照贸易这个尺度，人民币毫无疑问应当加入SDR。而且近几年来，在金融交易方面，中国虽然仍落伍，但也取得必定进展。

　　但易纲表现，在金融交易方面，人民币非常落伍，在全球官方储备中，人民币也很少，除中国之外，全球其他国家的银行业负债中很少有人民币，国际债券市场上很少有人民币债券，国际外汇市场交易中，人民币也非常少。

　　但易纲强调，目前人民币在跨境贸易结算方面，分量正在敏捷增加，很多国家都表现愿意持有人民币资产。