⊙记者 周宏 巩万龙

　　○编辑 张亦文 见习编辑 王诚诚

　　近年，居民储蓄居高不下的情景有所转变，A股每每涌现小牛行情时，总有储蓄大搬家迹象涌现。摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆在本次论坛上指出，一旦居民储蓄率降低，居民转向投资，资产管理行业必将受益，而高额国家外汇也将为资产管理机构寻找潜在机构客户供给了机遇。

　　王庆以为，中国经济正在经历一个非常深入的构造性变更。我们当前经济实际上正处在这样一个拐点，而这个拐点就是中国人口构造的老龄化。“从日本经验可以推断，中国国民的储蓄水平现在已经达到最高点，如果再往后发展大约5—10年，中国的储蓄率预计会降低。”

　　王庆指出，中国过去20年、30年的快速增加，很大一个推进力就是固定资产投资，而投资背后是全部国民储蓄资金的支撑，这很像日本40年前的情形，也很像韩国20年前的情形。

　　而当年，日本和韩国达到中国现在人均收入水平的时候，全部经济开端发生构造性变更，比如投资在经济当中的比重开端降低，经济增加速度也涌现显著放缓。王庆以为，未来中国经济要保持比较强劲的增加，就要进步投资效力，因为中国的储蓄资金可能达到顶点，未来储蓄率会降低，资金变得不那么丰裕，在这种前提状态下，中国必需进步经济的使用效力，才干够进步生产力，这给金融市场发展提出了问题。

　　长期以来，中国储蓄转换投资的进程中，银行施展了主要作用。到2010年，在全社会融资规模中，商业银行占比仍然远远超过80%，而资本市场的作用远远没有得到利用。若要进步金融中介的效力，就要发展多重资本市场，中国这方面的潜力是宏大的。

　　王庆表现，比较中国和美国、欧洲、日本和韩国，从存量意义上讲，我们股票的市场规模只有GDP的大概20%左右，而发达国家股市总市值占本国GDP规模远高于此，这意味着中国资本市场的发展远景非常宏大。

　　另外，中国外汇储备的绝对规模已经超过日本，日本外汇储备很大，但是日本外汇储备资产在海外规模比中国小。王庆还指出，从这个意义来讲，中国须要金融市场的发展，须要金融中介的多样化，从国际上的外汇利用看，金融中介的多样化有必定的紧急性，这种急切性就给当前资产管理行业带来发展机遇。