对盼望从海外获取更多资源的国内企业来说，拥有大把现金将不再是竞争优势。

　　3月31日，本报记者从安永(Ernst & Young)会计师事务所获悉，在资源并购交易金额上，中国从2009年全球排名第一，降到2010年的第四位。

　　“可能大家认为中国在矿业行业并购交易金额减少了，其实不然。从交易金额来讲，2009年中国国内和国外的交易额总共120亿， 2010年是160亿，排名上的降低其实主要是由于来自其他国家的一些竞争。” 安永交易咨询部中国海外投资主管合伙人吴正希对本报记者表现。

　　面对更加剧烈的竞争，在跨国并购当中，中国企业的资金实力已不再是决定输赢的重要因素。因为金融危机过后，全球矿业公司的融资才能也随之恢复。

　　吴正希表现，很多时候，中国企业须要出现给全世界一个形象，那就是中国企业除了有资金实力，还要有知识、技术、战略规划等才能，这样才干使中国公司在竞争强烈的跨国并购当中胜出。

　　据本报记者从五矿、中铝、中钢、中冶等国内大型矿业公司获悉，中国企业已经开端重新审视新的资源并购形势，并相应采用更加灵巧的交易方法。

　　中国企业优势渐失

　　2009年，中国企业在全球资源并购中异军崛起，国际矿业市场均惊呼中国资本的到来。

　　彼时，金融危机肆虐后的国际矿业市场哀鸿遍野，壮大如力拓（Rio Tinto）这样的跨国矿业公司，也差点沦为出售股权的地步。

　　澳大利亚新兴矿商Brockman (ASX:BRM)曾对本报记者表现，中国公司是那些资金链受到威逼的矿业公司的“救世主”，因为中国须要更多资源，愿意以更高价格获得股权或产品代理权。

　　自2010年矿业市场复苏以来，国际矿业公司的融资才能逐渐恢复。安永亚太区采矿及金属业主管合伙人Paul Murphy对本报记者表现，矿业公司重新从股东融到了大批资金，他们的压力已不再是缺钱，而是怎么花钱。

　　“花钱的压力自金融危机后一直随同我们，你知道，股东都要求有更高额的资本回报率，否则那些钱将被收回去，没有一家公司愿意钱被收回去，那将证明你的无能。”澳大利亚跨国公司的管理人士在邮件中表现。

　　正是由于国际矿业公司的资金实力增大，推进了矿业公司把业务拓展到更为边远的开矿区域。

　　吴正希说，一些公司愿意承担更大的风险做更大额度的交易。

　　例如，矿业巨头力拓和必和必拓将战略延长到了政治风险更高的非洲和蒙古等地。中国企业去非洲和拉美的交易也日渐活泼。

　　吴正希表现，资源竞争来自多方面，这种趋势在2011年会更显著。“并购中的不肯定性、交易的绊脚石，这对中国公司、印度公司、任何一个买方可能影响雷同，只是程度不同。”

　　不过，中国企业在一些国家和地区依然存在不会被轻易代替的优势。中国冶金科工股份有限公司（下称中冶）副总裁张兆祥对本报记者表现，中冶在一些国家和地区有特别的政治和经济优势，这些优势不会轻易失去。

　　并购环境变更

　　另一个悲观的信号是，国际资源并购环境正变得对并购者不利。

　　一个显著的证明就是，从2010年至今，国际矿业市场没有发生非常大批的并购性交易，因为这样的交易并不容易达成。必和必拓收购加拿大钾矿商Potash公司失败就是典范案例。

　　Paul Murphy说，收购环境恶化的主要原因是资源民族保护主义，以及越来越严厉的监管要求及政策变更。

　　比较显著的趋势就是资源民族主义，主要反应在非洲国家、印度和澳大利亚的税收政策上。

　　3月30日，印度政府宣布再度进步铁矿石出口税，以限制铁矿石出口。作为仅次于澳大利亚和巴西的世界上第三大铁矿石出口国，该政策对全球钢铁业影响不可小视。

　　武汉钢铁集团总经理邓崎琳对本报记者表现，其实在澳大利亚、加拿大，甚至非洲、拉美等地，好的矿山资源已经很少，加上各国都已经意识到资源的重要性，并购难度很大。

　　另一个不利因素就是大批商品价格连续走高，这将意味着并购的成本将大幅增长。来自彭博研究机构的数据显示，目前，铜和锡的价格都已达到历史最高点，其他种类的大批商品价格也在不断上涨。

　　Paul Murphy告知本报记者，很多大批商品的交易商们报出了对大批商品价格上涨的预测，他们以为今年大批商品价格还会继续上涨10%到30%。

　　不过，重重艰苦和潜在风险并没有挡住投资者的脚步。相反，着眼于加强资源储备的企业正在将触角伸向他们此前很少顾及的地区。

　　五矿集团总经理周中枢就对本报记者表现，五矿多金属战略不会转变，公司将继续寻找合适的资源收购项目。

　　转变对策

　　在日益严格的并购环境中，中国企业依然激流勇进，不过前进的方法更加灵巧。

　　本报记者从多渠道获悉，国内矿业公司正在调整并购战略，包含交易方法、并购策略等。

　　吴正希表现，国内企业交易方法的转变，主要表示在对包销协定的商议权以及开端与国外公司以合资方法共同开矿。

　　在股权获取上，中国企业也比过去更“宽容”。本报记者在长期采访中发现，与金融危机初期相比，越来越多中国企业愿意小额参股国外矿山，而不坚持以控股为收购目标。

　　邓崎琳表现，武钢参股和控股都会斟酌。参股的好处是参股对象是成熟矿山，可以短期内获得产品，控股的对象一般处于前期勘察阶段，风险较大。

　　目前的趋势是，中国在资源范畴的并购交易由加拿大、澳大利亚等成熟地区，转向非洲、巴西、厄瓜多尔等发展中国家和地区。另外，越来越大中国企业将眼光转向了一些风险较高的“绿地”项目。

　　“一些中国企业已经在行动了，就是将眼光放在那些未开采的矿山，在这样的情形下，更容易获得双赢合作中国企业须要资源，我们则可以给目的地区带来公共设施、就业机遇等。”吴正希表现。