证券时报记者 罗克关

　　华泰联合证券首席经济学家陆磊昨日对证券时报记者表现，在4月5日启动加息，显示目前尚未披露的3月份CPI环比确定将超过2月份。“我们测算的结果是5.3%，这还是没有斟酌任何外部因素的一个断定。我们预计，全部二季度通胀压力都非常大，CPI可能一直保持在5%以上的水平。”

　　陆磊以为，能源和农产品价格将是推进二季度CPI上涨的重要因素。能源压力主要来自北非局面的动荡，目前来看或许将在更长的一段时间内影响全球原油供应；与此同时，日本地震也将推进全球经济对石油、天然气等传统能源的依附程度，这些因素都会加剧目前成本推进型通胀的压力。“食品方面，由于日本核危机的处置时间可能拉长，与中国邻近的全部海洋渔业和食品都会受到影响，这对国内CPI权重比较大的食品价格也会形成向上的推进力。”他说。

　　陆磊特殊指出，即便央行目前一年期存贷款基准利率均上调25个基点，但加息之后的负利率仍然出现扩展的趋势，这意味着央行二季度进一步加息的可能性仍然存在。“2月份的CPI是4.9%，当时同期的名义利率为3%，实际利率是-1.9%；3月份CPI如果是5.3%，目前加息后的名义利率是3.25%，实际利率是-2.05%，还是出现扩展的趋势。”陆磊表现。

　　此外，记者注意到，央行本次加息在存款利率的调整方面除活期仅上调10个基点外，其余各档次利率均上调了25个基点，但贷款利率的调整却并不同步。贷款利率方面，央行将半年和1年期利率上调25个基点，1-3年期利率上调30个基点，3-5年和5年以上两个档次则只上调20个基点。

　　陆磊表现，这一调整模式显示央行对于过去两年间发放的中长期贷款质量仍然存在必定疑虑。“这部分贷款利率仅上调20个基点，是斟酌到了金融稳固的须要，央行既要自动应对通胀，但也不得不斟酌这方面的问题。”